TA：買伊薩克隻會讓（ràng）紅軍本賽季支（zhī）出多800萬鎊，關鍵在於未來（lái）

今年夏窗，利（lì）物浦已經引進了維爾茨、弗林蓬、凱爾凱茲、埃基蒂克等重要球員，而多家媒體報道（dào）稱，他們還想要引（yǐn）進伊薩克，7月29日，The Athletic發布文章，分析了（le）利物浦今年夏窗的引（yǐn）援和PSR情況。

利物浦的PSR情況如何？

2023-24賽季，利物浦有5700萬英鎊的稅前虧損，這（zhè）是俱樂部曆史（shǐ）上最差的財務結果，然（rán）而，這一巨大赤字隻是個例外：預計利（lì）物（wù）浦在上賽季將會輕鬆實（shí）現盈利。

英超的PSR是基於一個（gè）滾動的三年周期進行評估的，這意味著前一（yī）個財政年度的強勁表（biǎo）現可以為俱樂（lè）部在接下來的一個年度中提供良好的（de）支出基礎。

與任何俱樂部一樣，利物浦的（de）PSR虧損數字低於其稅前（qián）虧損，因為俱樂部可以扣除“允許的（de）”成本，例如在青（qīng）年隊或（huò）女足隊上的支出。

對於利物（wù）浦來說，這些允許的成本相當可觀，我們先估計它們每個賽季超過4000萬英鎊，換句話說，那5700萬英鎊的稅前虧損在利物浦的PSR計算中顯（xiǎn）得小得多。

在過去的兩個賽季中（zhōng），俱樂（lè）部的PSR結果預計將是高度盈利的——這為他們在2025-26賽季選擇大筆消費打開了大門，同時仍（réng）然保持在規則之內。

他們怎麽會有這麽多（duō）現金？

除了PSR，利物浦的現金狀況（kuàng）是一個（gè）顯而易（yì）見但未被充分報道的因素，這可能會阻礙俱（jù）樂部在轉會市場上的活躍。

芬威體育集團長期以來一直希望可持續（xù）地管理利物浦，而這在俱樂部似乎（hū）在夏（xià）季進（jìn）入了強勁的現金狀況中得到了體（tǐ）現。

截（jié）至2023-24賽季末，利物浦在轉會費（fèi）上淨（jìng）欠其他俱樂部6990萬英鎊，這（zhè）是（shì）英超BIG6俱樂部中轉會（huì）債務最低的，並且在整個聯賽中幾乎處於中等水平。

這個數字在上個賽季更低，這使得沒有什麽能（néng）阻礙利物浦現在（zài）的支出能力。與此相比，曼聯上賽季末為2.716億英（yīng）鎊，現在甚至更高。

2024年初安菲爾德路看台工程的完工標誌著一個重要基礎設施投資期的結束，解除俱樂部的大額現金承諾，進一步確（què）保充足現金來源（yuán）的是在2024年9月將循（xún）環信貸額度從2億英（yīng）鎊擴展（zhǎn）到3.5億英鎊。

截至當年5月底，僅有1.16億英鎊的循環信貸額度被提（tí）取（qǔ），這些都不包括利物浦在2024-25賽季享有創紀錄的收入，預計超過7億英鎊，並且預計本賽季將進（jìn）一步（bù）增長。

他們怎麽還能承受得起引進伊薩克的費用（yòng）？

正如我們所詳細說明（míng）的，利物（wù）浦在2025-26賽季有充足的PSR(工資成（chéng）本比)空間，如果他們願意，可以（yǐ）承受較大的虧損。

然而，這種策（cè）略的問題在於（yú），它需要在未來（lái）加以緩解，到（dào）了2027-28賽季，上一年的利潤將不再計入（rù）利物浦的計算中。

這（zhè）還（hái）不包括歐足（zú）聯的球隊（duì）成本比例(SCR)的複雜性，這一措施限製了俱樂部在轉會費、工資和經紀人費用上的支出比例。

值得注意的是，SCR目的（de）的收入包括俱樂部在球員銷售上的利潤(盡管是按比例計算的版（bǎn）本，這裏不詳細討論)。

球員出售現在成為利（lì）物浦財務戰（zhàn）略的關鍵，這樣的銷售將提升當賽季的底線，有助於（yú）國內和歐洲的PSR，同時提供現（xiàn）金支持，並限製轉會債務的過度增長。

事實上，盡管看起來不可思（sī）議，但（dàn）在（zài）這個轉會窗（chuāng）口的球員銷售可能足以抵（dǐ）消利物（wù）浦在引援上的巨大支出對當年的影響。他們可能（néng）已經做到了。

要理（lǐ）解這如何可能，考慮一下（xià）將路易斯-迪亞斯出售（shòu）給拜仁的交易，這位哥倫比亞邊鋒將以7500萬歐元的價格加盟拜仁。

他三年半前來到默西塞（sāi）德，當時利物浦向波爾圖支（zhī）付了4300萬英鎊的費（fèi）用，該（gāi）費用在迪（dí）亞斯的五年半合同期內攤銷，這意味（wèi）著在出售時，他的賬麵價值相當於總（zǒng）費用的約36%。

再加上假設的經紀人費用和（hé）稅費後，迪亞（yà）斯（sī）的賬（zhàng）麵價（jià）值約為1750萬英鎊，利物浦以6560萬英鎊的價格出售他，從而（ér）獲得了4810萬英鎊的利（lì）潤——這（zhè）筆利潤立（lì）即計入他們（men）2025-26年的賬目。

一些更簡單的銷售情況也是如此，誇安薩上個（gè）月轉會到勒沃庫森的全部3000萬英鎊收入也立即作為利潤入賬，同樣還有皇馬支付的840萬英鎊用於簽下阿諾德以及西布朗支付的300萬英鎊用於引進納特-菲利普斯。

將凱萊赫出售給布倫特福德也帶（dài）來了額外的1000萬英鎊利潤，總的（de）來說，利物（wù）浦這（zhè）個夏天已經通過出售球員獲（huò）得了約（yuē）9950萬英鎊的（de）利潤。

所（suǒ）以利物浦今年夏天盈利了嗎？

那9950萬英鎊僅（jǐn）僅是（shì）轉會費，那些（xiē）離隊球員的薪資並不廣為人知，但總會（huì）加（jiā）起來（lái）不少。比如，阿諾德在計算獎金之前的周薪約為20萬英鎊，在扣除就業稅後，利物浦每年（nián）至少要為（wéi）他支付1200萬英鎊。

雖然出售球員的收入會立即入（rù）賬，但轉會費會分攤到合同期（qī）內，利（lì）物浦的會計日期是5月31日，這導致（zhì）了（le）一些脫節，因為球員合同到6月30日結束，這意味著在球員合（hé）同結束後的一個月的轉（zhuǎn）會費會被計入名義上涵蓋（gài）他（tā）們離隊後的賽季的會計期間。

這相應地（dì）降低了即時的財務負擔，埃（āi）基蒂克在7月23日官宣，他的轉會費和薪資將在2025-26賽季中被計入超過10個（gè）月的時（shí）間；如果利物浦的財政年度截（jié）止到6月底，那將是11個月，聽起來可能無關緊（jǐn）要，但在涉及的費用規模下，這會產（chǎn）生影（yǐng）響。

僅在攤銷成本方麵，我們（men）估計利物浦（pǔ）的新（xīn）五名球（qiú）員將在2025-26年賬目上占據5630萬英鎊，換句（jù）話說（shuō），今年夏天球員（yuán）銷售的9950萬英鎊利（lì）潤輕（qīng）鬆超（chāo）過了新簽約（yuē）帶來的（de）年度攤銷成本。

這（zhè）不包括薪資，利物浦為他們的新援支付了大筆薪水，特別是埃基（jī）蒂克和維爾茨，然而，他們也通過阿諾德（dé）和迪亞（yà）斯的離隊大幅減（jiǎn）少了薪資支出，具體金額不詳，但（dàn）今年夏天（tiān）的銷（xiāo）售合理地節省了大約2500萬英鎊的年薪。

新簽約帶來的薪資支出輕鬆超過了這筆節省，但如（rú）我們所見，目（mù）前的（de）球員銷（xiāo）售已經覆蓋了新的攤銷成本，還有超過4000萬英鎊的盈（yíng）餘。

預計利物浦五名新援在2025-26年的總費用，包括轉會費和薪資，略超過1億英鎊，這僅比利物浦今年夏天產生的球員利潤多一點。加上薪資節省，盡管聽起來很（hěn）荒謬，利物浦（pǔ）的（de）轉會活動在2025-26年實際上產生了利潤。

簽下伊薩克對利物浦未來轉會窗和當前高薪球員意味著什（shí）麽？

至少在當前情況下，即使以1.5億英鎊的轉會費(2025-26賽季攤銷後成本：2860萬（wàn）英鎊)和30萬英鎊的周（zhōu）薪(2025-26賽季工資成本：1480萬英鎊)伊薩（sà）克，也不會對（duì）利物浦目前的財務狀況造成毀滅性影響。

簽下伊薩克今（jīn）年將增加約4340萬英鎊的成本，但根據我們的估算，這僅僅會使今年夏天的轉會交易（yì）對比2024-25賽季的成本略有增加，由於簽約的（de）時間安排，簽下伊薩克的年度成本從下賽季開始將（jiāng）增加到約5300萬英鎊。

到目前為止，我們隻考慮了2025-26賽（sài）季，今年夏（xià）天利物浦出售球（qiú）員已經產（chǎn）生了9950萬英鎊的利潤，但明年將沒有任何收益，與此同時，新簽約的球員繼續給俱樂部帶來巨大的年度成本。

每位新援的12個月成本將在（zài）2026-27賽（sài）季（jì）反映（yìng）在利物浦的賬目上，並且在接下來的幾年中持續，迄（qì）今為止（zhǐ）的（de）交易已將利物浦的年度成本（běn）增加了1.09億英鎊，如果伊薩克以1.5億的價格（gé）加（jiā）盟，這一（yī）數字將上升到1.62億英鎊。

總的來（lái）說，支出可能在即將到來的（de）賽季（jì）中產生（shēng）了1360萬英鎊的收入或成本節省，而將伊薩克的簽約（yuē）加入現有交易將使本賽季的總成本（běn）增加約1.44億英鎊，換句話說，今年夏季活動的淨（jìng）影響是在2025-26賽（sài）季（jì）僅增加800萬英鎊的（de）成（chéng）本。