“聖誕節前要破產”的（de）曼聯（lián）為什麽還能組2億（yì）新鋒線？

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曼聯球迷（mí）的好（hǎo）消息！在爭奪萊比錫（xī）中鋒舍什科（kē）的戰役中，英超紅魔似乎已勝（shèng）券在握。據多方消息，雖然紅牛方麵已經接受了紐卡斯爾聯隊的報價（據信約（yuē）為8250萬歐元固定外（wài）加250萬浮動），但舍（shě）什科本人隻想加盟曼聯，所以隻等曼（màn）聯把他們的固定報（bào）價（原為7500萬歐元固定+1000萬浮動）再提高了一些，這（zhè）事就該（gāi）成了。

不過若仔（zǎi）細想想，這樁“即（jí）將達成的重磅引援”總有點哪裏（lǐ）不對勁的感覺。其一，德甲單季最高14球的舍什科真的很（hěn）強嗎？當初霍伊倫也號稱總價達到8500萬（wàn）歐元，曼聯會不會再一次看走眼？其二，這個夏天曼聯已經引（yǐn）進了庫尼（ní）亞和姆伯莫（mò）兩員鋒線大將（jiāng），總價（jià）可達1.335億英鎊。要是再算上買價有可（kě）能超過7000萬鎊（bàng）的舍什科，那就是價值超2億鎊的新鋒線，曼聯真有這麽多的資金（jīn）或者說額度可以燒？

誠然，英超大球會燒錢，根本（běn）就不能算是新（xīn）聞，尤其是在這個軍（jun1）備（bèi）競賽再度（dù）升（shēng）級的夏天。利物浦都（dōu）準備“四億妄為”了，切爾西（xī）也老早就引援投入超過2億，還有阿森納、曼城（chéng）等等，花費（fèi）也都不（bú）少。但（dàn）問題在於別家都有別家的高招，比如利物浦，今（jīn）夏花錢不眨眼那是因為過（guò）去好幾個賽季一直（zhí）在省吃儉用；而切爾西則是做賬老手了（le），“來陰的”有女隊左手倒（dǎo）右手的把戲，另外正大光明賣球員也能回籠資金上億。

那曼聯有什麽呢（ne）？把冗員變現（xiàn）？這個話題倒是被談論過很久，傳聞也算不少，但目前俱（jù）樂部能收到的，不過是埃蘭加的二（èr）次（cì）轉（zhuǎn）會抽成（chéng）以及切爾西退貨桑喬的違約金這些小錢而已。安東尼、加（jiā）納喬等“炸彈（dàn）小組”成員始終還是定在老特拉福德（dé）尚未挪窩——就算有什麽消息，也是有俱樂部想租（zū），買不起。不僅如此，紅魔擁躉應該也還記得小股東拉特克利夫爵士在（zài）今（jīn）年3月的（de）那次（cì）“交底”：過去7年（nián），曼聯累計虧損近4億英（yīng）鎊，近3年虧損2.54億，如果不及時（shí）采取（節流）措施，那俱樂部就將在聖誕節前破產。

這都（dōu）要破產了，現在又怎麽可以花2億？顯（xiǎn）而易見的是，隻（zhī）靠大規模裁員和取消弗格（gé）森爵士的形象大（dà）使費（fèi）用是達不到這種效果的，但也不是不能解釋。在英超，“能花多少錢”這個問（wèn）題需（xū）要分為至少兩個層麵，除了實際的資金，還有PSR，也就是（shì）盈利和可持續發展條款的限製。按規定，英超球隊在3年考（kǎo）核期內的（de）總虧損額不得超過1.05億英鎊（bàng），跨過紅線就會被嚴厲處罰（fá），比如此前埃弗頓和諾丁漢森林就遭到了罰分。

如果完全用拉爵所（suǒ）說的數字來比對，曼聯分明就是違（wéi）規了，可事實並非如此，因為他說的數（shù）據並（bìng）未扣除（chú）一（yī）些PSR不會（huì）計入的成本。就此競技網進行了推算：以2022-23賽季為例，曼聯稅前虧損1890萬英鎊，但PSR的審計結果則會是（shì）“盈（yíng）利”830萬；而稅前虧（kuī）損3620萬英鎊的2023-24賽季，PSR審計出的虧損不過1860萬。

雖然2024-25賽季（jì）的具體財（cái）務數（shù）據尚未出爐，但據競技網推斷（duàn），曼聯目前並不需要擔心PSR的限製，他們應該還有（yǒu）足夠的“虧損空間”。所以幾個（gè）月前拉爵的那番言論其實有故意賣慘之嫌，就是在找理由把大規模“降本增效”的事給解釋過去。順帶一提，曼聯在去年11月賽季中途臨時提高會員票票（piào）價，並砍掉少兒和老年優惠，給出的理由（yóu）也是“PSR要緊”。

不過規則上沒有（yǒu）問題，曼聯的現（xiàn）金流（liú）卻有隱患，主要麻煩是過去幾年的高額支出仍在產生負擔——俱（jù）樂部的淨轉會債務（即向其他俱（jù）樂部支付的分期款項減去即將收到的（de）分期款項）近年來大幅上漲，2021年6月時還不到1億英（yīng）鎊（bàng），到2025年（nián）3月底（dǐ）則已達到3.089億英鎊，其中需在2026年3月底前支付的淨轉會費用則高達1.755億。

在收購曼聯部分股權之後，拉特克利夫曾注資（zī）約2.38億英鎊，但基礎設施（shī）的（de）改造，尤其是卡靈頓訓練基地的（de）翻新就花去不少。截至今年3月底，曼聯俱樂部賬戶上的現金為7320萬英鎊，這數字不算很小，對現在的曼（màn）聯來說卻（què）顯得不太夠日常使用。不過曼聯手裏還（hái）有幾項“循環信用貸款”（也叫企業賬戶透（tòu）支）可以快速借錢。他們在新冠大流行期間啟動了這些項目，目前的總額度據（jù）信達到3億英鎊，可能還有大（dà）約1.4億的額度（dù）可以使用。

依照競（jìng）技網的說法，雖然大幅裁減普通員工的節流效果肯定無法與削減高薪球員相提（tí）並論（lùn），但前者對曼聯的（de）現金流仍有實際影響。另外曼聯（lián）預計2024-25賽季的“稅息折舊及攤銷前利潤”將從前一賽季的1.48億英鎊上升到1.8-1.9億，這（zhè）也預示著更強的運營現金流能力。不過曼聯仍需在這方麵（miàn）保持謹慎，這也是為什麽（me）他（tā）們購買（mǎi）庫尼亞和姆伯莫都是分期付款，就是為（wéi）了緩解當下的現金流壓力。